lunes, 3 de enero de 2011

"Fiquin a tots els banquers en sacs plens de serps i llanceu-lo al Tàmesi"

"Fiquin a tots els banquers en sacs plens de serps i llanceu-lo al Tàmesi"

La història de la South Sea Company és la història d'un dels majors escàndols financers de tots els temps, va portar a la ruïna a desenes de milers d'anglesos i va provocar revoltes populars reclamant el ajusticiamiento dels banquers de Gran Bretanya. La indignació va ser tal que el parlament va haver de debatre una proposta legal per introduir els banquers en sacs plens de serps que posteriorment fossin llançats al fons del riu Tàmesi.


Tot va començar en 1711, el govern de Gran Bretanya i la South Sea Company havien arribat a un acord històric, l'empresa es faria càrrec d'un percentatge del deute públic del país a canvi del monopoli del comerç amb Amèrica del Sud que els anglesos esperaven aconseguir després al final de la Guerra de Successió espanyola. Lamentablement per als seus interessos el conflicte va acabar dos anys després i les condicions que creien que anaven a obtenir no es van donar, els negociadors hispans només van acceptar que els anglesos poguessin enviar un vaixell per any a Sud-amèrica i el subministrament d'esclaus a les colònies.
Malgrat això el govern anglès i l'empresa ampliar el seu tracte pel que la segona compraria més deute, en concret la xifra astronòmica de 30 milions 981.000 712 lliures (més de 5.200 milions d'euros actuals) a canvi l'Estat oferiria, a més de l'anterior monopoli, una quantitat de diners anual.


 
Era una situació en la qual tot el món guanyava: el país es desfeia d'un problema (l'haver de tornar deute públic a un interès excessivament alt) i l'empresa passava a ser la propietària d'un mercat que prometia riqueses incalculables (semblava passar-se per alt el fet que els espanyols només anaven a permetre el viatge comercial d'un vaixell i només un per any)
La primera emissió d'accions de la South Sea Company es va realitzar al gener de 1720 i el preu de sortida 128 GBP.
Els administradors van decidir, per donar un impuls a les vendes, oferir préstecs a tots aquells quedesitgessin participar en el negoci de manera que ni tan sols era necessari disposar de capital per a convertir-se en un inversor, simplement s'adquirien accions a crèdit i aquest s'acabava tornant uns mesos després.
En aquest estat de coses i amb l'objectiu d'aconseguir una aura de legitimitat, l'empresa va vendre participacions a la majoria de polítics del parlament, les condicions eren avantatjoses: els membres dels diferents partits no necessitaven pagar cap quantitat, podien mantenir les seves accions fins que el preu pugés fins al nivell desitjat, llavors la South Sea Company les recompraría donant-los el sobrepreu com guany.
Amb aquesta maniobra el que s'assemblava a una mesura per la qual l'empresa assumia un gran risc en realitat era tot el contrari: a partir d'aquest moment els interessos dels polítics estaven units als de la companyia ja que quant més gran sigui el preu que arribessin les accions més gran seria el seu benefici personal.
Després d'unes setmanes la South Sea havia convertit en milionaris a centenars d'anglesos. La nació va quedar sumida en un estat de febre inversora en la qual l'interès per l'expansió de noves empreses dominava les notícies. Tot va començar a funcionar per si sol i els mateixos ciutadans s'estenien nous rumors sobre les incalculables riqueses que la South Sea havia de portar de les Índies.Al març el preu per títol s'havia triplicat i el juny superava les 500 lliures. Ciutadans que fins llavors no havien pogut estalviar res després de tota una vida de treball s'enriquien amb gran facilitat i fins i tot alguns majordoms van passar a poder comprar els carruatges dels seus anteriors caps.
El mateix Newton, el científic més important de l'època, va ser qüestionat sobre el tema, davant la pregunta de si podia esbrinar a quin preu arribarien les accions de la South Sea el matemàtic respondre "Em sap greu, sóc incapaç de calcular el nivell de bogeria de la gent ".
L'estat d'excitació col.lectiva seguia incrementant-se, era imparable. Milers de persones van passar a acudir als bancs per demanar préstecs amb l'objectiu de comprar títols. El procés era similar al que es donaria segles després durant el boom immobiliari del s. XXI en el qual s'adquirien habitatges sobre plànol amb l'esperança de revendre un cop acabades esgarrapant en el procés un 30%.Es van donar fins i tot casos privats de "warrants" (opcions sobre accions) mitjançant els quals un particular li llogava a un altre els seus títols per uns dies per tal de guanyar en aquest termini un important percentatge de diners (assumint en el cas oposat les possibles pèrdues) .
A la calor d'aquesta fulgurant efervescència van començar a sorgir multitud de noves empreses que reclamaven inversors, "start ups" amb plans de negoci tan estranys com rocambolescos: "Societat per a la construcció d'armes d'artilleria que disparin bales quadrades", "Empresa d'investigació que pretén extreure de les plantes dels raigs del sol "o la que acabaria convertint-se en més famosa:" Companyia per a la consecució d'un assumpte de gran benefici però que ningú sap el que és ", si es té en compte que aquesta última va arribar a aconseguir 2.000 lliures de àvids inversors (l'equivalent a 400 mil euros actuals) es pot entendre el nivell d'excitació borsària que s'havia assolit.
Els anglesos van començar a cridar a totes aquestes noves empreses "bombolles", un terme que s'assentaria amb èxit en molts idiomes per a definir els processos especulatius i que continua utilitzant-se en el present.
Amb la finalitat de reduir el naixement de companyies amb models de negoci irreals o fraudulents es va aprovar la "Llei de la bombolla" en 1720.Paradoxalment la decisió no va fer altra cosa que incrementar l'interès per la South Sea, en ser vista com la veritable i original forma de guanyar diners en el mercat de renda variable. Els banquers i agents recomanaven als inversors abstenir de posar els seus diners en companyies amb models sonats i elegir en el seu lloc a una el pla era fer-se càrrec de 31 milions de lliures (cinc mil dos-cents milions d'euros actuals, 0'85 bilions de pessetes ) de deute públic.
Amb aquest nou impuls al juliol el preu superaria les 800 lliures el que va generar les primeres ordres de venda a nivell massiu.
Per evitar el desastre i frenar la caiguda dels gestors de l'empresa van ordenar als seus agents la compra constant de títols que va aconseguir que el preu s'estabilitzés per posteriorment tornar a pujar amb força i trencar el sostre de mil lliures per acció.
En aquest punt els administradors van comprendre que només era una qüestió temporal que la South Sea Company s'enfonsés. El nombre total de títols col locats era tan elevat i el preu tan alt que l'empresa estava sobrevalorada en almenys el 2.000%.
Els gestors es van desfer del seu percentatge del negoci i poc després el preu per acció va començar a caure, l'enfonsament es va tornar total quan tots els que havien comprat a crèdit van prendre la decisió de vendre (atès que l'única manera de pagar els préstecs era fent-ho ja que no tenien liquiditat)
De 1180 lliures es va passar a poc més de cent en unes setmanes, el que significava en la pràctica la ruïna total per a la majoria d'inversors. Els bancs van comprovar, llavors, com els seus clients eren incapaços de retornar els seus préstecs el que al seu torn els va fer fallida i al costat d'ells a milers d'empreses.
El desastre era de tal magnitud que la fallida afectava no només a la incipient classe mitjana sinó a un gran nombre de proletaris ja bona part de l'aristocràcia.
Els inversors havien perdut el rumb i en lloc de valorar els títols pels béns i expectatives que certament els recolzaven (únicament un monopoli de comerç tremendament restringit) s'havien deixat portar per una escalada de preus que esperaven eterna.
La ira dels anglesos encenia el país i l'elit que s'havia arruïnat tirava de tots els fils possiblesperquè s'iniciés una investigació al parlament. La nació es sumia en el caos i el govern es va veure obligat a aplicar la llei antiavalots per calmar els desitjos de sang del poble. Després pocs dies una comissió va determinar que desenes de membres de diferents partits estaven parcialment embolicats d'una manera o altra amb la South Sea Company.
El Parlament anglès va haver de debatre una resolució que deia "Proposta per a introduir els banquers ensacats plens de serps que posteriorment siguin llançats al fons del riu Tàmesi"
Afortunadament per als directius de les entitats financeres no va ser aprovada.
Robert Walpole, un dels més grans detractors de l'empresa pràcticament des del seu naixement (que va acabar també invertint-hi) va ser nomenat primer ministre de facto. Per retornar la credibilitat del sistema entre la població va decidir que totes les propietats dels administradors de la South Sea Company fossin confiscades i venudes per rescabalar els afectats.
El escàndol va continuar amb la sortida a la llum de nous noms de polítics implicats el que va portarque s'apliqués un procés de "impeachment" a alguns d'ells ja empresonar a uns altres. Hi va haver intents defugida, i alguns suïcidis.
Per solucionar el problema de la South Sea Walpole va ordenar dividir entre el Banc d'Anglaterra, l'East Company i el Sinking Fund, a partir de llavors l'Estat separaria una part dels seus ingressos, destinant al pagament del passiu de l'empresa, d'aquesta manera el país va poder reestructurar el seu deute i tornar al camí del creixement.
Com en tots els booms especulatius, el gran desastre neix amb una idea concreta, el següent és un procés d'inversió de la lògica: els que creuen que el que s'està donant és una bombolla especulativa passen a ser considerats com ignorants o bojos ("terra és el futur "" els pisos mai baixen ") mentre els que assumeixen una postura de risc desgavellat es converteixen en triomfadors (tipus que sense tenir ni idea adquireixen accions en la part inicial de creixement del boom, gent que va comprar habitatges en el moment adequat ...)En aquestes circumstàncies i per uns mesos o anys la bogeria de posicions d'inversió tremendament arriscades es converteix en el entenimentat i el sentit comú en barra atès que la realitat sembla provar durant un determinat lapse el que la lògica nega.
És just en aquest encreuament en el que fins al més cabal dels humans pot perdre el cap, i convertir-se enel que els argentins anomenen "un pelotudo". El mateix Newton, una de les persones més intel ligents de la història, l'home que havia definit l'especulació en la South Company com una bogeria va acabar perdent 20.000 lliures-hi (3'5 milions d'euros actuals).
La seva neboda va deixar dit que al seu oncle no li agradava sentir res sobre el tema.